IV – LA CONTRIBUTION PRINCIPALE DU TRAVAIL À FAÇON ET DU NÉGOCE INTERNATIONAL

V – LA CONTRIBUTION DU COMMERCE EXTÉRIEUR DANS LA CROISSANCE DU PIB IRLANDAIS

VI – UNE CROISSANCE IMPORTANTE DES ACTIFS FIXES

VII – QUELLES SOLUTIONS APPORTER ?

VIII – LES COMMENTAIRES SUR LES ÉVOLUTIONS DES AGRÉGATS EN IRLANDE

IX – QUELQUES PISTES POUR LE FUTUR SCN

X – FAIRE APPARAÎTRE LA RENTE DANS LES COMPTES NATIONAUX POUR MODULER LES FORTES CROISSANCES

 

 

Résumé

° Cette explosion du PIB irlandais en 2015 a mis son économie sous les projecteurs, attirant l’attention des économistes et de commentateurs du monde entier. La mondialisation accrue et l’évolution dramatique des principaux indicateurs économiques soulignent les difficultés croissantes rencontrées pour faire en sorte que les statistiques publiques reflètent correctement l’évolution des économies nationales. Les résultats publiés pour l’Irlande en 2015 laissent penser que le PIB et le RNB pourraient ne plus « offrir d’informations pertinentes sur l’activité économique qui se déroule physiquement sur le territoire national, car cette production intérieure peut être éclipsée par les activités de mondialisation ».

° Savoir où se situe la production est une question fondamentale dans le Système de comptabilité nationale (SCN). Pendant longtemps, la réponse à cette question était assez évidente. La comptabilité Nationale (CN) s’est déve­loppée en référence au modèle de production par des unités résidentes sur le territoire national. Dans ce cadre, les échanges internationaux sont réalisés entre des entreprises résidentes et non résidentes. Les importations et les expor­tations assurent le bouclage de l’équilibre ressources‑emplois au sein de l’économie. De même, les transferts de revenus liés au processus de production – dividendes, salaires – permettent le passage du PIB au RNB en retraçant le solde des revenus primaires avec le reste du monde. Il existait un lien étroit entre la localisation des travailleurs et du capital et l’emplacement de la production.

° Cela devient moins évident avec les multinationales (MMEs) qui fonctionnent sur une base mondiale, où l’optimisation fiscale rentre en ligne de compte. Le cadre comptable de la CN est remis en question par la mondialisation des chaînes de production et la multiplication de situations dans lesquelles la production est accomplie simultanément sur plusieurs territoires et organisée de manière fractionnée, avec une circulation de produits semi‑finis en vertu d’accords contractuels sophistiqués impliquant des échanges hors marché (au prix de transfert entre unités au sein des groupes) et dissociant les aspects commerciaux et financiers de la production physique (voir page Chaînes de valeur mondiales). La relocalisation d’actifs immatériels dans certains pays rend la mesure du PIB encore plus complexe. Ainsi, lorsque de la valeur ajoutée est créée, où faut‑il la localiser dans les comptes nationaux ?

° Le SCN 2008 ne définit pas le producteur comme celui qui participe physiquement à l’activité de production mais comme celui qui est propriétaire du produit fabriqué. Ce principe est fondamental car c’est sur lui que repose la cohérence entre l’approche du PIB par la production et l’approche par les revenus. Toutefois, il conduit à enregistrer sur le territoire de résidence du propriétaire du produit la valeur ajoutée découlant d’une production physique à l’étranger. Par exemple, une entreprise « sans usine » ayant conçu un bien, fait appel à des sous‑traitants pour produire les différents intrants et les assembler. La production et l’assemblage des intrants peuvent être réalisés dans plusieurs pays, tous différents du pays de résidence du « producteur ». La CN impute alors la valeur ajoutée au pays de résidence du producteur « sans usine ».

° On reprend ici différents travaux français et étrangers, notamment du CSO (Office statistique irlandais) sur cette évolution anormale du PIB irlandais, dont les explications et les découvertes se sont affinées au fil du temps. Ces travaux proposent quelques pistes pour résoudre ce problème.

° Il est à noter que les explications de la croissance forte du PIB irlandais en 2015 et les années suivantes ont quelque peu varier selon les analyses. Certains ont d’abord mis l’accent sur le fait que les comptables nationaux irlandais avaient traité les transferts de propriété des multinationales en Irlande (en particulier les transferts de propriété intellectuelle), comme se retrouvant dans une hausse très forte de la FBCF  (celle des multinationales) suite à une très forte hausse des importations de R&D en ressources. C’est ce qu’on observe dans les comptes irlandais (+57 Mds de FBCF entre 2014 et 2017) et +50 Mds d’importations de R&D. Mais ceci n’augmente guère le PIB puisque la FBCF croît un peu plus que les importations de R&D qui viennent en  déduction du calcul du PIB selon l’approche « demande ». Or le PIB irlandais a crû de plus de 70 Mds. À l’appui de cette thèse, on a souvent reproché aux comptables irlandais de ne pas traiter cette hausse de la FBCF comme une hausse des revenus de la propriété (D4 en comptabilité nationale).

° Mais ce sont les hausses exceptionnelles des exportations de biens de presque 80 Mds qui ont plus que largement contribué à la hausse du PIB entre 2014 et 2016, quand les importations de biens ne progressaient que d’à peine +15 Mds. La question est de savoir d’où vient cette forte hausse des exportations de biens ?

° Dans la mesure du possible, on s’efforce ici de …

• aider à mieux comprendre ce qui s’est passé et quels traitements comptables ont été adoptés,
• rappeler les concepts du SCN 2008 et du SEC 2010,
• se référer au calcul du PIB irlandais de l’approche demande (somme des emplois finals moins les importations) pour tenter de bien comprendre ce qui s’est passé,
• suivre les évolutions entre 2014 et 2017, plutôt que sur la seule année 2015, car les changements importants (transferts d’actifs, travail à façon, croissance du solde extérieur des services autres que la R&D) ne concernent pas que l’année 2015 même si c’est en 2015 que le PIB irlandais a surtout augmenté,
• montrer l’articulation entre les données en s’appuyant sur deux sources : Eurostat et le CSO,
• regarder de près les comptes de patrimoine (en actifs bruts et nets) de l’Irlande,
• actualiser si possible certaines données jusqu’en 2019, en sachant que le PIB irlandais continue de fluctuer même après et jusqu’en 2022.
  

 

 

 

 

 

 

 

 

I – UN EXEMPLE FICTIF

Prenons d’abord un petit exemple  [1] (les nombres entre crochet renvoient à la bibliographie en bas de page)..

Dans les comptes nationaux, les ventes (c’est-à-dire le chiffre d’affaires) sont utilisées pour établir le chiffre de la production. Cependant, les ventes ne déterminent pas la localisation de la valeur ajoutée. La localisation de la valeur ajoutée est basée sur deux facteurs de production : le travail et le capital. L’exemple ci-dessus illustre ceci : ce n’est pas parce qu’une société américaine vend directement des copies d’un logiciel à de nombreux pays via le téléchargement sur Internet qu’elle crée de la valeur ajoutée dans ces pays. Dans ce cas, la valeur ajoutée devrait rester reste aux États-Unis (où le capital est situé – le logiciel d’origine – et où les travailleurs – ceux qui gèrent le site Web à partir duquel les clients étrangers peuvent télécharger).

Ce qui est vrai pour les logiciels de reproduction l’est aussi pour les redevances de brevets. Les actifs de R&D comprennent les dépenses de R&D et les brevets. Dans les comptes des entreprises, les dépenses consacrées à la R&D sont comptabilisées en tant que charges et déduites des bénéfices. Les dépenses consacrées aux produits de la propriété intellectuelle (c’est‑à‑dire les brevets) sont traitées comme des investissements en actifs incorporels, qui sont ajoutés au bilan et engendrent un amortissement. Dans les comptes nationaux, en revanche, aucune distinction n’est faite entre les dépenses consacrées aux services de R&D et celles consacrées aux produits de la propriété intellectuelle. Les deux catégories sont traitées comme des investissements en actifs incorporels, sont ajoutées au stock de capital fixe et engendrent un amortissement.

Avec le SCN 2008, les dépenses consacrées à la R&D et le transfert pur et simple des droits de propriété sur les résultats de la R&D sont maintenant inclus dans la frontière des actifs (voir page Investissement incorporel pays). Dès lors, les produits de la propriété intellectuelle découlant de la R&D sont classés comme des actifs produits et figurent au stock de capital du pays qui en est propriétaire. Ces actifs n’ont pas de substance physique et sont donc extrêmement mobiles, ce qui peut avoir un impact important sur les comptes nationaux des pays concernés. La prestation de services de R&D et la vente de droits de propriété découlant de la R&D sont classés au même poste ‘Services de recherche et de développement’ dans la balance des paiements.

Ce nouveau traitement implique que toute production ou importation de R&D « va » en FBCF comme emploi de l’équilibre-ressources-emplois (ERE) de la R&D à l’exception des exportations (pour la production) et de la consommation intermédiaire de R&D par la branche R&D.

 

 

 

II – LES NIVEAUX DES AGRÉGATS DES COMPTES NATIONAUX IRLANDAIS

 Il existe 3 sources de données pour les échanges extérieurs : les données douanières, la Balance des  Paiements (BdP), et les données des comptes nationaux à travers les équilibres-ressources-emplois (ERE) (voir page Chaînes de valeur mondiales et TES). En fait la dernière est une synthèse des 2 précédentes, moyennant des tables de passage par exemple entre la BdP et les ERE (1), et des retraitements du travail à façon et du négoce international (2). Leurs différences sont plus ou moins importantes pour comprendre ce qui suit. Pour ne pas compliquer, on s’appuie sur les ERE, voire parfois (R&D) sur la BdP dont le séries sont plus récentes. (quitte à compléter par quelques tableaux du CSO), parce que les ERE sont cohérents avec l’ensemble comptes nationaux, en particulier le PIB. C’est la pratique dans chaque pays y compris en France quand on commente le commerce extérieur quitte à compléter par les deux autres sources.

On trouve les données (et variations) suivantes sur le site d’Eurostat.

 

Les 2 premiers tableaux donnent les montants des principaux agrégats des comptes nationaux irlandais, tels qu’ils apparaissent dans le TES. On y voit surtout l’explosion des importations de R&D (les séries des ERE vont jusqu’en 2017), et celles aussi en services de location (NACE 77). Les brevets et redevances attachées se trouvent normalement dans le produit location-bail de propriété intellectuelle dans la nomenclature détaillée française de produits (HN77Z4) de la nomenclature NACE REV2. En France, ils sont la principale composante des autres produits d’exploitation (variable R315 dans le système statistique français Esane) (voir page Comptabilité nationale et comptabilité privée). On imagine qu’il existe aussi une source en Irlande pour les estimer correctement.

À contrario, les exportations de services de programmation informatique (logiciels) augmentent sensiblement avec un solde extérieur qui passe de 34,3 Mds à 44,8 Mds entre 2014 et 2017. On ne trouve absolument pas de tels montants dans les autres pays de l’UE. Mais la hausse la plus forte du solde des échanges extérieurs de services concernent aussi les services financiers :2,2 Mds en 2014, 19,4 Mds en 2017 !. On observe ainsi que l’évolution du solde des échange extérieurs de services résulte de variations contraires selon les produits et dans des proportions énormes.

Que dire enfin des exportations en commerce de gros  qui passent de 15 Mds à 32 Mds entre 2014 et 2017, entraînant une hausse du solde extérieur de ce produit de – 4 Mds à +14 Mds ! Il ne s’agit pas de négoce international (comptabilisé dans les exportations de biens). De quels services s’agit-il ? En tout cas, ce ne peut être le travail à façon, dont la « marge » des entreprises multinationales est comptabilisés dans les services industriels, donc dans les exportations et les importations de biens (voir ci-dessous). Quel est le rapport de cet explosion des exportations du commerce de gros avec les délocalisations des sièges sociaux de ces multinationales en Irlande ?

Le premier tableau reprend l’équation de l’approche demande du PIB irlandais :

PIB = Dépense de consommation finale + FBCF + variations de stock + dépenses publiques + solde des échanges extérieurs de biens et services,

Dans le second tableau, les exportations de biens incluent le travail à façon et le solde du négoce international alors que les importa­tions de services incluent les services de R&D.

On a mis en jaune les variations intéressantes, en bleu celles des principaux échanges extérieurs de services et en vert celles concernant les échanges extérieurs de la R&D.

Principaux agrégats des E.R.E. de la comptabilité nationale en Irlande en milliards d’euros 

Échanges extérieurs des E.R.E. en Irlande en milliards d’euros

 

On commence par le commerce de gros. Alors que le courtier met en contact un acheteur et un vendeur en prenant une commission au passage, le négociant est un opérateur qui achète et revend la marchandise avec une marge en prenant soin de ne jamais mettre en contact l’acheteur et le vendeur. Le négociant (international) est propriétaire de la marchandise et pas le courtier.

On a du mal à comprendre la hausse record du solde à partir de 2015-2016 si ce n’est qu’elle ne semble pas liée aux transferts d’actifs des multinationales vers l’Irlande. Les 2 graphiques suivants sont suffisamment parlants : entre 2014 et 2017, le solde des échanges extérieurs de commerce de gros passe de -1,3 Mds dans l’UE à +14,4 Mds en 2017. Toute cette hausse provient  du solde de l’Irlande (4,4 Mds en 2014, +13,9 Mds en 2017)  À partir de 2015 les importations et surtout les exportations de commerce de gros augmentent en Irlande. Ce mouvement se poursuit pour les explorations alors que les importations chutent. Le solde explose.

 

Évolution du commerce extérieur du commerce de gros en Irlande en milliards d’euros (ERE)

Solde du commerce extérieur du commerce de gros dans quelques pays de l’UE en milliards d’euros

 

 

 

 

 

 

III – LES VARIATIONS DES AGRÉGATS DES COMPTES NATIONAUX IRLANDAIS

Qu’observe-t-on en variation ? Tout d’abord, ne faut il pas suivre la variation entre 2014 et 2017 plutôt que la seule variation entre 2014 et 2015, principe de la comptabilité nationale ?

Le PIB irlandais a augmenté entre 2014 et 2017 de 105,2 Mds d’euros somme des variations de 2015, 2016 et 2017). À priori, cette hausse proviendrait surtout de la FBCF  (+59,3 Mds) et du solde des échanges extérieurs (+30,4 Mds).

Lui même résulte d’une hausse du solde des échanges extérieurs de biens (68,4 Mds) et d’une baisse de celui de services de -37,9 Mds. Ce dernier provient d’une baisse du solde de la R&D de -56,7 Mds et donc d’une hausse du solde des autres services que la R&D de 18,8 Mds. On a vu que cette hausse provient de 3 produits : commerce de gros, programmation informatique et logiciels, activités financières dont le solde net atteint 46 Mds. Mais rien n’indique ici que cette forte contribution soit liée aux transferts d’actifs immatériels en Irlande.

 

En effet, les importations de R&D des ERE sont passées de 9,4 Mds de 2014 à 68 Mds à 2017, soit une augmentation de presque 59 Mds. Or la FBCF, est passée dans le même temps de 40,2 Mds à 100 Mds, soit une augmentation à peine supérieure. Les  exportations de R&D ont augmenté dans le même temps de 2 Mds seulement.

On ne peut s’empêcher de suivre les évolutions depuis 2017 jusqu’en 2019, en référant à la Balance des Paiements (BdP)  : en 2014, les débits en R&D sont de 8,7 Mds et en 2017 de 55,7 Mds. Mais que dire du montant de 2019  ? 105 Mds d’euros ! Le solde extérieur des débits  moins crédits  passe ainsi de 6,4 Md s en 2017 à 100 Mds en 2019 en passant par 48,7 Mds en 2017.

Dans le, même temps, la FBCF totale passe à 162,3 Mds d’euros en 2019. Celle en R&D (estimée à partir de la hausse des importations ne R&D et de l’évolution de la FBCF totale) atteindrait 104 Mds d’euros contre 10 Mds en 2014 et 58 Mds en 2017!

 

Outre la relocalisation des produits de la propriété intellectuelle, l’Irlande a ainsi enregistré une explosion des importations de services de R&D selon les données des TES et de la BdP. Cette catégorie de services est depuis toujours une composante importante de la balance des paiements, ce qui illustre le caractère technique du secteur des multinationales d’Irlande. Le graphique suivant montre les importations et les exportations de services de R&D depuis 2012, ainsi que le solde des échanges extérieurs.

La croissance des importations de services de R&D reflète la réorganisation, par les multinationales, de la localisation des droits de propriété et de l’utilisation d’actifs immatériels en 2015. Des importations de R&D sont enregistrées pour le produit direct de différentes activités (brevets, droits d’auteur, etc.), après quoi le paiement de redevances ou droits de licence pour utiliser ces actifs immatériels n’est plus nécessaire. Par exemple, des « accords de partage des coûts » conclus entre une unité résidente irlandaise et un centre de R&D  américain, grâce auxquels les produits de la propriété intellectuelle peuvent être transférés rapidement et à un coût quasiment nul, permettent à ces unités de devenir propriétaire des produits de la propriété intellectuelle développés aux États-Unis, sous réserve de payer au centre de R&D américain une commission couvrant les coûts de développement. Cette commission est alors enregistrée en tant qu’importation de R&D en FBCF en emplois de la R&D.

 

Solde extérieur en service de R&D à partir de la Balance des Paiements, FBCF totale et FBCF en actifs R&D en Irlande (milliards d’euros entre 2012 et 2019)

 

 

Les volumes de services de R&D importés par l’Irlande sont significatifs et vont en augmentant. La croissance particulièrement forte enregistrée ces dernières années se retrouve dans les chiffres de 2015, et les années suivantes. L’Irlande est l’un des plus grands importateurs de services de R&D de l’Union européenne : les importations des années 2015 à 2017 représentent près d’un cinquième de la valeur totale des importations de tous les pays de l’Union.

Dans la plupart des cas, l’augmentation du stock de capital découlant de la relocalisation des produits de la propriété intellectuelle ou de l’importation de services de R&D est indiquée dans le compte courant de la balance des paiements. Toutefois, lorsque les variations des produits de la propriété intellectuelle découlent d’une restructuration ou d’une reclassification, elles sont enregistrées en tant que « Autres changements de volumes ». En effet ces actifs immatériels relocalisés en 2015 ont été souvent transférés aux unités avant qu’elles ne deviennent résidentes en Irlande, et la relocalisation n’a donc pas été enregistrée comme une importation de R&D avec un investissement correspondant. Dans ce cas fréquent,  il n’y a pas de FBCF (côté emploi) et importations (côté ressource), car l’entité irlandaise qui abrite désormais ces actifs ne les a pas achetés. D’où le fait que ces actifs « apparaissent » du néant, et donc sont traités en « autre changement de volume ».

Dans les deux cas, ces variations ont un impact quasi neutre sur le PIB irlandais : dans le premier, les importations de services de R&D annulent l’effet de l’augmentation des investissements. Dans le deuxième, ni les importations ni les investissements ne sont enregistrées.

 

Sauf que avant la relocalisation des actifs, les entreprises irlandaises importaient des services de location d’actifs immatériels en payant des redevances, par exemple (10) : ces intrants étaient ensuite utilisés pour le travail à façon à l’étranger. La différence entre la valeur du produit, supposée ici de 30, et la valeur des intrants constituaient une importation de services industriels (20). Du coup, on avait l’équation : importation de services industriels liés au travail façon (20) + importations de services de location d’actifs (10) = production de l’entreprise irlandaise = exportation (si la production est exportée). Le PIB ne  varie pas  [4].

En revanche, quand les actifs sont localisés en Irlande, l’entreprise irlandaise qui fait du travail à façon n’a plus à importer un service de location d’actifs. Du coup, le PIB augmente d’autant (30 – 20). Et si ce montant est supérieur à la dépréciation de l’actif, alors le produit intérieur net (PIN) augmente également. Ce phénomène est il important ?

 

On peut toutefois conclure que durant cette période les importations de R&D se retrouvent presque entièrement en FBCF, à 2,4 Mds près. Dans l’ERE de la R&D, les services de R&D sont des importations en ressources et de la FBCF en emplois.  La hausse de la FBCF n’a ainsi quasiment pas contribué à la hausse du PIB irlandais.

 

Variations de principaux agrégats des E.R.E. de la comptabilité nationale en Irlande en milliards d’euros 

Variation des échanges extérieurs des E.R.E. en Irlande en milliards d’euros

 

Il est en effet possible de calculer du PIB selon l’approche « demande »  de l’économie irlandaise en variation entre 2014 et 2017. Celui-ci est égal à la somme des emplois finals moins les importations. Il en va de même en variation.

 

Approche « demande » du PIB irlandais en variation entre 2014 et 2017 en milliards d’euros

 

On s’aperçoit que le PIB irlandais a augmenté de 105,2 Mds essentiellement parce que le solde des échanges extérieurs de biens a augmenté de 68,4 Mds et celui des autre services hors R&D de 18,3 Mds (59,5 Mds d’exportation moins 41,2 Mds d’importation), le reste provenant de la dépense de consommation finale à hauteur de 15,4 Mds. La hausse de la FBCF de 59,3 Mds provient presque exclusivement de la hausse des importations de R&D (graphique suivant).

 

Variation des agrégats de la comptabilité nationale en Irlande entre 2014 et 2017 en milliards d’euros

 

Évolution des principaux agrégats économiques en prix courants base 100 en  2012 en %

 

Ainsi la forte hausse du PIB irlandais en 2015, voire en 2017 (+11% en valeur), ne correspond pas au rythme de la croissance du PIB irlandais sur la période récente. À titre de comparaison, celle-ci était de 1.6 % entre 2012 et 2013 puis de 8.6 % entre 2013 et 2014. Ensuite, elle n’est pas provoquée par un choc de la demande intérieure (augmentation des dépenses publiques, hausse importante de la consommation, etc.). Par ailleurs, les déterminants financiers de la production (taux d’intérêt, prix du pétrole, taux de change) sont semblables à ceux observés dans la zone euro. Enfin, cette hausse du PIB irlandais ne se traduit pas beaucoup par une augmentation du revenu des ménages irlandais. Cette variation du PIB est surtout liée à la forte hausse du solde commercial des biens et des autres services que la R&D qui n’a pas d’équivalent dans les autres pays européens. Mais elle n’est pas vraiment liée à la forte croissance de la FBCF car celle ci s’explique en grande partie par la forte hausse des importations de R&D.

Par ailleurs, ces deux agrégats varient très fortement d’une année à l’autre. S’agissant du solde des échanges extérieurs, il connaît trois forte hausses : d’abord en 2015, puis en 2017-218 et enfin en 2020. La FBCF augmente d ‘abord très fortement en 2015-2016 puis de nouveau en 2019.

Deux tiers de la hausse du PIB irlandais en valeur enregistrée entre 2014 et 2015 s’expliquent par les échanges nets de biens et de services de l’Irlande, qui apportent une contribution de près de 21 points (graphique suivant). Par ailleurs, la contribution de la FBCF à la croissance du PIB s’élève à 12 points. Elle s’est en outre prolongée en 2016, avant un contrecoup en 2017.

L’augmentation des échanges extérieurs modifie donc substantiellement la composition du PIB irlandais en niveau et sa dynamique. En 2016 et 2017, la volatilité des composantes de la demande s’est accrue car leur profil est davantage lié aux décisions de multinationales dont le poids était devenu plus élevé. Les filiales des multinationales résidentes en Irlande, destinataires de ces transferts de bilans, reçoivent le produit des exportations et importations de biens dont la production mobilise les actifs qu’elles détiennent. En conséquence, les charges et les produits de la production internationale à laquelle elles participent sont attribués à ces unités.

 

 

 

 

 

 

 

VI – UNE CROISSANCE IMPORTANTE DES ACTIFS FIXES

1/ La hausse prodigieuse des actifs dans les comptes Irlandais

L’augmentation du stock de capital enregistrée en 2015, à hauteur de 309 milliards d’euros, explique en partie la hausse du PIB en Irlande. Les résultats de 2015 auraient été plus difficiles à comprendre si les produits de la propriété intellectuelle avaient été exclus de la frontière des actifs des comptes, En Irlande, depuis 2015, le rôle significatif joué par les produits de la propriété intellectuelle dans les régimes de production modernes a été singulièrement mis en lumière.. Ces actifs peuvent afficher une valeur très élevées. Les actifs de propriété intellectuelle ne se comportent pas comme la plupart des autres immobilisations car ils peuvent très facilement être transférés et d’autre part le degré de dépréciation de ces actifs est très élevé (amortissement d’une durée de 5 ans).

 

Variation du Stock des actifs fixes bruts et par catégories d’actif en Irlande (en milliards d’euros)

Stock des actifs fixes bruts et par catégories d’actif en Irlande (en milliards d’euros)

Stock des actifs fixes nets et par catégories d’actif en Irlande (en milliards d’euros)

 

Le graphique suivant illustre la valeur du stock de capital fixe net de l’Irlande entre 2012 et 2017. Le stock de capital affichait une croissance régulière avant que le niveau ne commence à varier en 2015, et a conservé une croissance soutenue et continue depuis. La variation du stock de capital enregistrée en 2015 découle de la croissance du stock d’équipements de transport (qui comprend principalement des avions) et des immobilisations incorporelles. Cette association est raisonnable car les deux types d’actifs sont extrêmement mobiles et engendrent une activité économique à l’étranger contribuant au PIB. En Irlande, ces catégories d’actifs ont pris une grande importance, passant de 27 % du stock de capital fixe net total en 2012 à 52 % en 2017, illustrant à la fois la composition changeante du bilan et du contexte des échanges. Cette augmentation du stock de capital découle à la fois de la relocalisation des entreprises (et de la totalité de leur bilan) en Irlande, de la relocalisation des actifs de propriété intellectuelle des multinationales résidentes d’Irlande et de la croissance du secteur de la location d’avions.

 

 

2/ La hausse très importante de la consommation de capital fixe (CCF)

La variation du niveau du stock global d’actifs de l’économie irlandaise a un impact significatif sur la CCF (dépréciation), comme le montre le graphique suivant. Au sein de l’économie de l’Irlande, la CCF total aurait augmenté de 47 milliards d’euros entre 2012 et 2017. La dépréciation relative aux importations de services de R&D et au commerce de produits de la propriété intellectuelle représente 81 % de cette croissance, ayant augmenté de 5 milliards d’euros en 2012 à 43 milliards d’euros en 2017.

S’agissant de la croissance de la FBCF, elle proviendrait d’un traitement particulier des transferts d’actifs immatériels dont le montant atteignait  300 milliards en 2015. On a vu que les évolutions des importations de R&D constatées en 2015 sont ainsi entièrement compensées par l’évolution des investissements, avec un effet nul sur le PIB.

On trouve dans un document une discussion sur l’impact que ces développements peuvent avoir sur les principaux indicateurs économiques dans une petite économie ouverte comme celle de l’Irlande [5]. Les augmentations ponctuelles du stock de capital s’accompagnent d’une croissance correspondante de l’activité économique associée. L’auteur identifie les conséquences potentielles de toute surestimation ou sous-estimation du RNB due, d’une part, à un décalage des estimations de dépréciation et, d’autre part, au moment auquel elles sont incluses à différentes étapes dans l’ensemble du cadre comptable.

 

 

3/ Enregistrement de la dépréciation et des dépenses de R&D dans les comptes nationaux

Pour estimer le stock de capital fixe dans les comptes nationaux, le CSO utilise la méthode de l’inventaire permanent (MIP). Le stock de capital brut, qui représente la valeur du stock en cours d’utilisation, est évalué selon les prix des nouveaux biens de capital. Le stock de capital net, qui tient compte de la consommation de capital fixe (dépréciation), est estimé en appliquant un taux de dépréciation approprié, qui varie selon le type d’actif. La consommation de capital fixe est calculée pour chaque type d’actif et au niveau de la catégorie A64 de la nomenclature NACE, et non pas au niveau de chaque entreprise. L’excédent net d’exploitation est ensuite calculé aux niveaux agrégés dans les comptes nationaux.

On note que ce calcul est différent pour les statistiques sur la balance des paiements : dans ce cadre la dépréciation est déclarée par les entreprises individuelles. Les informations collectées dans l’enquête sur la balance des paiements du CSO correspondent généralement aux états financiers de fin d’exercice des entreprises. Des informations détaillées sur le chiffre d’affaires, les dépenses, la dépréciation, les intérêts nets, les dividendes et d’autres flux de revenus fournissent les données nécessaires pour calculer les bénéfices réinvestis ou non distribués, par entreprise.

Chaque entité déprécie son stock d’actifs selon des procédures individuelles conformes aux normes de déclaration de l’information financières (FRS) nationales. Les entreprises résidentes d’Irlande ayant une activité de R&D bénéficient de déductions pour dépréciation compensant la valeur totale de l’impôt sur les sociétés auquel elles sont assujetties, ce qui peut promouvoir une planification efficace pour définir les stratégies de dépréciation optimales. Notons que toute modification des règles comptables et/ou de la législation fiscale applicables à ces actifs pourrait avoir un impact sur le degré de divergence entre la dépréciation déclarée dans la balance des paiements et celle-ci.

 

 

 

 

 

 

VII – QUELLES SOLUTIONS APPORTER ?

Le cas irlandais montre que ce cadre comptable est remis en question par la mondialisation des chaînes de production et la multiplication de situations dans lesquelles la production est accomplie simultanément sur plusieurs territoires et organisée de manière fractionnée, avec une circulation de produits semi-finis en vertu d’accords contractuels sophistiqués impliquant des échanges hors marché (au prix de transfert entre unités au sein des groupes) et dissociant les aspects commerciaux et financiers de la production physique. La relocalisation d’actifs immatériels rend le cas irlandais encore plus complexe. Ainsi, lorsque de la valeur ajoutée est créée, où faut il la localiser dans les comptes nationaux [7]

 

Le SCN 2008 ne définit pas le producteur comme celui qui participe physiquement à l’activité de production mais comme celui qui est propriétaire du produit fabriqué. Ce principe est fondamental car c’est sur lui que repose la cohérence entre l’approche par la production et l’approche par les revenus. Toutefois, il conduit à enregistrer sur le territoire de résidence du propriétaire du produit la valeur ajoutée découlant d’une production physique à l’étranger. Par exemple, une entreprise « sans usine » ayant conçu un bien mais relocalisé sa production fait appel à des sous-traitants pour produire les différents intrants et les assembler. La production et l’assemblage des intrants peuvent être réalisés dans plusieurs pays, potentiellement tous différents du pays de résidence du producteur. La comptabilité nationale impute alors la valeur ajoutée au pays de résidence du producteur « sans usine ».

L’existence juridique d’une société ne traduit pas automatiquement une « existence » économique du point de vue de la comptabilité nationale, qui se fonde sur le concept d’unité institutionnelle. Selon le SEC 2010, il faut entendre, par unité institutionnelle, « une entité économique qui a capacité pour détenir des biens et des actifs, souscrire des engagements, exercer des activités économiques et réaliser, en son nom propre, des opérations avec d’autres unités ». Cette définition est détaillée au SEC (2.12) : « Une unité institutionnelle est une entité économique caractérisée par une autonomie de décision dans l’exercice de sa fonction principale. Une unité résidente est considérée comme unité institutionnelle sur le territoire économique où elle possède son centre d’intérêt économique prépondérant si elle jouit de l’autonomie de décision et dispose d’une comptabilité complète, ou si elle est à même d’en établir une »15. Certaines filiales de groupes qui sont des « unités légales » peuvent ne pas être des « unités institutionnelles » du point de vue de la comptabilité nationale.

Néanmoins, le critère de l’autonomie des prises de décision reste difficile à établir au sein d’un groupe, et parfois même dans les rapports entre un donneur d’ordre et un sous-traitant. Dans le cas irlandais, lorsque des multinationales étrangères ont relocalisé du capital fixe immatériel (R&D, brevets, etc.) dans leur filiale irlandaise, le fait que les décisions opérationnelles sont prises en Irlande a été questionné. Même dans le cas d’une re‑domiciliation, les comptables nationaux ont du mal à déterminer où une décision est effectivement prise. La complexité de l’organisation des multinationales concernées, ainsi que le secret statistique, introduisent également une incertitude sur la bonne compréhension du classement des entités et des liens qui existent entre elles.

En outre, depuis le SCN 2008 (voir UNSD, 2008), les comptables nationaux retiennent le critère de changement de la propriété économique pour enregistrer une transaction. Cette propriété économique est définie par le fait d’assumer les bénéfices et les risques liés à l’utilisation d’un actif dans le cadre d’une production. Toutefois, dans le contexte des relations intra‑groupe, il n’est pas aisé de déterminer si une filiale jouit de la propriété économique d’une production [8]. Lorsque la propriété économique ne peut pas être définie sans équivoque, le critère de la propriété légale est utilisé par défaut. D’après le SCN 2008, la propriété légale se caractérise par la possibilité pour une unité institutionnelle de « prétendre de plein droit et en vertu de la loi aux avantages associés à ces entités ». Ainsi, tandis que la propriété légale correspond au fait de pouvoir prétendre à un « avantage » en vertu de la loi, la propriété économique consiste au fait de pouvoir prétendre à un « avantage » (1) dans le cadre d’une activité économique, (2) en acceptant les risques correspondants et (3) dans le cadre d’un usage.

 

 

 

 

 

VIII – LES COMMENTAIRES SUR L’ÉVOLUTION DES AGRÉGATS EN IRLANDE

1/ le calcul de la dépréciation du capital

Suite à la variation exceptionnelle du niveau du PIB irlandais en 2015, un groupe d’experts a été constitué afin de recommander au CSO les mesures à prendre pour répondre aux défis rencontrés et définir des indicateurs représentant mieux la nature hautement mondialisée de l’économie de l’Irlande. Le rapport du groupe consultatif Economic Statistics Review Group recommande de développer un RNB modifié (« ajusté »), avec un compte courant correspondant également modifié [6]. Tenant compte de la dépréciation exceptionnelle des stocks de capital relocalisés en Irlande, ces nouveaux indicateurs sont corrigés en fonction la dépréciation des actifs de propriété intellectuelle détenus à l’étranger

M. Connoly a examiné un grand nombre de ces questions. Il attire l’attention sur la différence entre le modèle de dépréciation des comptes nationaux et la mesure comptable utilisée dans les comptes légaux des entreprises. Dans le contexte des comptes nationaux irlandais de 2015, il montre qu’il est nécessaire d’effectuer des redressements ayant un effet d’équilibrage pour éviter d’introduire des distorsions dans les agrégats économiques et recommande de faire ces redressements. La dépréciation des actifs de propriété intellectuelle enregistrée par les entreprises ne correspond pas à celle enregistrée dans les comptes nationaux. Depuis 2015, époque à laquelle le commerce des services de R&D et des produits de la propriété intellectuelle a fortement augmenté en Irlande, ces deux incohérences sont devenues des problèmes urgents pour le calcul des statistiques économiques parce qu’elles nécessitent des redressements.

 

 

 

2/ PIB, RNB, ou revenu net des facteurs ?

Le PIB, mesure la valeur de marché de l’ensemble des biens et services finaux produits par un pays (à l’intérieur des frontières) sur une période donnée. Par exemple, si une entreprise japonaise produit une voiture en France, alors cela rentre dans le calcul du PIB de la France et non pas dans le calcul du PIB japonais. Le RNB mesure valeur des biens et services finaux produits par l’ensemble des résidents d’un pays. Pour calculer le RNB, on ajoute au PIB la somme des revenus des facteurs en provenance du reste du monde, et on retranche la somme des revenus des facteurs de production versés au reste du monde. Par exemple, les dividendes versés par l’entreprise américaine installée en Irlande à sa maison mère à New York sont comptabilisés dans le RNB américains. Pour une majorité des pays dans le monde, il n’existe que très peu de différence entre le PIB et le RNB ; on n’entend d’ailleurs quasiment plus parler du PNB depuis pas mal d’années. Mais l’étude du ratio PNB / PIB et de son évolution a tout de même un intérêt, principalement pour les pays où le PIB et le RNB ont eu tendance à diverger depuis quelques années, comme en Irlande. Le PIB irlandais est bien supérieur au RNB irlandais surtout depuis 2015, qui en Irlande, est ainsi considéré comme l’agrégat plus approprié que le PIB pour mesurer la croissance de l’économie nationale.

 

 

Pour calculer le RNB, le revenu net des facteurs et les subventions européennes, minorées des taxes et impôts européens, sont déduits du PIB. Cela est présenté au graphique suivant. Le revenu primaire de la balance des paiements, ou plus précisément sa composante la plus importante, à savoir ‘Revenus d’investissement attribuables aux investisseurs directs’ (dividendes plus bénéfices non distribués), est l’élément moteur du revenu net des facteurs. Le revenu net des facteurs attribue les revenus des entreprises détenues par des actionnaires étrangers au pays dans lequel l’entreprise concernée est détenue, car ce sont les revenus du pays de l’investisseur direct et non pas ceux de l’Irlande.

Le calcul du revenu net des facteurs devrait être cohérent avec celui de l’excédent net d’exploitation dans les comptes nationaux (excédent brut d’exploitation moins dépréciation). Pour cette raison, toute incohérence dans l’enregistrement  de la dépréciation engendre une estimation inexacte du revenu net des facteurs. Reconnaissant le risque de variation imprévue entre les deux systèmes, le CSO a créé un groupe chargé, d’une part, de surveiller la cohérence de la dépréciation de la propriété intellectuelle (et d’autres immobilisations) et, d’autre part, d’évaluer l’impact de la R&D sur le calcul des bénéfices non distribués. Ces problèmes de cohérence peuvent être importants et créer des difficultés pour les économies où se concentrent des secteurs à forte intensité de R&D. Un examen de la cohérence entre les comptes nationaux et la balance des paiements, couvrant quelques indicateurs communs, a permis d’identifier une différence au sein de plusieurs entreprises en termes d’excédent net d’exploitation. L’excédent net d’exploitation d’un échantillon de multinationales, calculé selon la méthode de la comptabilité nationale, s’est avéré supérieur au bénéfice net déclaré par les entreprises dans l’enquête sur la balance des paiements. Il y auraient plusieurs raisons à cela, qui concernent toutes la R&D

 

Premièrement, les entreprises qui détiennent un portefeuille de produits de la propriété intellectuelle de haute valeur déclarent généralement, dans l’enquête sur la balance des paiements, une dépréciation supérieure à la valeur estimée selon la méthode de l’inventaire permanent des comptes nationaux, comme le montre le tableau suivant.

 

L’écart entre la dépréciation déclarée par les entreprises et celle calculée dans les comptes nationaux suggère que les entreprises déprécient leurs actifs incorporels selon un taux supérieur à celui utilisé dans les statistiques publiques, ce qui engendre une dépréciation plus élevée et un bénéfice net moins élevé dans la balance des paiements. En raison du pourcentage élevé de multinationales implantées en Irlande mais détenues par des actionnaires étrangers, cette asymétrie engendre un écart entre les bénéfices des multinationales enregistrés dans les comptes nationaux et les flux de revenus directs sortants enregistrés dans la balance des paiements, qui pourrait gonfler les indicateurs de croissance de l’économie nationale.

Autre raison, les entreprises consacrant des dépenses à la prestation de services de R&D les traitent comme une charge pour calculer leurs bénéfices. Cela est contraire à la convention des comptes nationaux, selon laquelle elles sont considérées comme des dépenses en capital. En conséquence, l’excédent net d’exploitation des comptes nationaux est supérieur au bénéfice net correspondant dans les données d’enquêtes auprès entreprises interrogée

 

 

 

 

 

 

IX – QUELQUES PISTES POUR LE FUTUR SCN

L’évolution du PIB irlandais et du RNB irlandais constitue un défi pour l’analyse économique (soutenabilité des finances publiques, compétitivité, etc.), en modifiant substantiellement les ratios de dette et de déficit en pourcentage du PIB ou en altérant le calcul de la productivité globale des facteurs. Elle a également conduit à des incertitudes opéra­tionnelles, par exemple quant à l’augmentation de la contribution de l’Irlande au budget européen. Dans ce contexte, Eurostat a mené en 2016 un audit de méthode concluant au respect des règles existantes de la comptabilité nationale et validant l’utilisation du PIB irlandais révisé dans le cadre des procédures européennes de déficit excessif ou de déséquilibres macroéconomiques. Le CSO a également fait valoir l’absence d’erreur et le caractère approprié du traitement comptable. Par ailleurs, le CSO a mandaté le groupe consultatif pour réfléchir à ces nouveaux phénomènes. Quatre possibilités ont été déjà envisagées pour faire évoluer la situation..

 

 

1/ Un RNB modifié

Le rapport (ESRG, 2016) contient treize recommandations [9]. Il conclut principalement au maintien des indicateurs traditionnels (PIB et RNB en particulier) mais aussi à la nécessité d’ajouter, suivant le même rythme de publication, un revenu national brut modifié neutralisant les effets des multinationales sur le PIB (le « RNB modifié »), ainsi qu’un revenu national net. Le RNB modifié est un indicateur recommandé par le groupe d’examen des statistiques économiques et conçu pour exclure les effets de la mondialisation qui ont un impact disproportionné sur la mesure de la taille de l’économie irlandaise.

En effet, le RNB ne corrige pas l’impact de toutes les relocalisations d’actifs des multinationales, notamment parce que la consommation de capital fixe relative à certains investissements directs étrangers reste enregistrée en Irlande. Les bénéfices réinvestis en Irlande, qui sont retranchés du PIB pour calculer le RNB, sont calculés nets de la consom­mation de capital fixe associée et restent donc enregistrés dans le RNB et le PIB irlandais.

Pour produire un RNB modifié, Le CSO prend le RNB et ajuste pour:

• le revenu des facteurs des entreprises re-domicilées
• dépréciation des importations de services de R&D et du commerce de la propriété intellectuelle
• amortissement sur la location d’aéronefs.

Le graphique suivant montre une comparaison du PIB irlandais , du RNB modifié et du revenu national net (RNN) de 2010 à 2018. Le revenu national net  est égal au revenu national brut (RNB) net de toute dépréciation.

 

Évolution du PIB irlandais, du RNB modifié (RNB *) et du RNN entre 2010 et 2018 en milliards d’euros (source CSO)

 

Le graphique suivant montre la différence entre le RNB aux prix courants et le RNB modifié aux prix courants ainsi que les ajustements. On peut voir que les séries commencent à diverger ces dernières années, en particulier à partir de 2015, la majeure partie de la différence étant expliquée par la dépréciation des importations de services de R&D et du commerce de la propriété intellectuelle (PI).

 

Revenu national brut modifié aux prix courants du marché en milliards d’euros

Du RNB au RNB modifié en milliards d’euros

La croissance du RNB modifié s’est élevée à 9,3 % en 2015, contre 34,9 % pour le PIB et 22,,9% pour le RNB. Toutefois, cet indicateur présente des limites. Par nature, le RNB modifié est un agrégat ad hoc conçu spéci­fiquement pour l’Irlande. À l’heure actuelle, il est utilisé principalement par des organisations internationales (FMI, Commission européenne, etc.) pour calculer, par exemple, les ratios de dette de l’Irlande. Les autres utilisateurs (univer­sitaires, presse économique, etc.) conservent le PIB malgré la forte variation de 2015. Cela invite à définir de nouvelles pratiques, en plus de la publication de nouveaux indicateurs complémentaires.

Le CSO a aussi effectué l’estimation du RNB * aux prix constants (chaînée annuellement et référencée à l’année 2017), en examinant chacun des ajustements RNB / RNB *. Pour la dépréciation des importations et des échanges de services de R&D capitalisés en PI et la dépréciation des aéronefs des sociétés de location d’aéronefs, les estimations en prix constants sont établies à l’aide de déflateurs spécifiques aux types d’actifs en question. Pour le revenu des facteurs des entreprises re-domicilées, les estimations en prix constants sont établies à l’aide du déflateur du RNB. On note qu’en raison de la nature de l’enchaînement, la série à prix constants ou RNB réel * est uniquement additive à partir des deux sous-éléments des années de référence 2017 et 2018.

On peut voir dans graphique ci dessous que si la plupart des années les taux de croissance du RNB réel et du RNB réel * sont assez similaires, ils sont très différents en 2015 en raison des effets de mondialisation importants qui ont entraîné le changement de niveau de 2015 et le RNB vers le RNB * modifié cette année-là.

 

Variations en pourcentage d’une année sur l’autre du PIB irlandais, du RNB et du RNB * à prix du marché constants (chaînées annuellement et référencées à l’année 2017)

 

 

2/ La correction ex post des agrégats macroéconomiques des opérations des multinationales

Une deuxième approche consiste à corriger ex post les agrégats de la comptabilité nationale afin d’isoler la distorsion statistique induite par les multinationales, de façon à ce que les agrégats obtenus ne reflètent pas les changements de localisation du capital immatériel. Les multinationales américaines peuvent enregistrer, à coût nul, une partie de leurs revenus au sein de succursales étrangères jouissant d’une fiscalité plus clémente, en optimisant l’enregistrement de la propriété juridique des actifs immatériels. Les actionnaires américains, propriétaires ultimes de ces actifs, qui ont financé et soutenu le processus de R&D et d’innovation, continuent de percevoir une rémunération sur les revenus enregistrés dans les filiales étrangères. Néanmoins, dans cette analyse, ce transfert des bénéfices devrait se traduire par une baisse du PIB américain (car une partie de la production nationale est attribuée aux filiales étrangères), ainsi que par une hausse de la rémunération sur les investissements directs des États-Unis à l’étranger (en raison des bénéfices réinvestis).

On essaie d’ évaluer ce que serait le PIB des États-Unis si les bénéfices des multinationales américaines actuellement enregistrés dans des filiales situées dans des pays à faible imposition étaient comptabilisés dans la valeur ajoutée aux États-Unis plutôt que « rapatriés » par le biais de retours sur investissements directs à l’étranger. Une étude conclut au ré imputation dans le PIB américain de 65 % des retours sur investissements directs à l’étranger, l’impact final sur le PIB reste limité dans le cas des États-Unis : entre 2004 et 2014, cet ajustement représente 260 milliards de dollars par an en moyenne, soit environ 1.5 % par an du PIB de 2014. Toutefois, une correction de même ampleur aurait des conséquences significatives pour des économies plus petites que celle des États-Unis, et notamment pour l’Irlande. On estime également que, sur le montant total réattribué au PIB américain à l’aune de leur correction, 30 milliards de dollars proviendraient d’Irlande, ce qui représente environ 13 % du PIB irlandais de 2012.

 

 

3/ Une modification des règles de la comptabilité nationale

Certains proposent une troisième voie en appelant à modifier les règles de la comptabilité nationale. La croissance sans précé­dent enregistrée en Irlande en 2015, due à une variation du bilan plutôt qu’à une production nouvelle, montre que les règles actuelles peuvent engendrer une mesure du PIB incohérente avec celle de la production nationale. Il propose d’exclure les actifs de R&D ou les logiciels du capital et des investissements, comme le préco­nisait l’ancien manuel de comptabilité nationale (SCN 1993). Il suggère également, compte tenu de la difficulté à distinguer la production des opérations financières, d’exclure le travail à façon.

Cependant, ces propositions excluent les actifs immatériels en tant que source de croissance économique. L’enregistrement des actifs de propriété intellectuelle permet l’identification de leur contribution à la valeur ajoutée dans l’analyse de la productivité. En outre, une produc­tion importante est générée par l’utilisation d’actifs de R&D, qu’ils soient ou non comp­tabilisés et capitalisés en tant que tels dans les comptes nationaux [10]. Si les comptables nationaux arrêtaient de capitaliser les actifs immatériels, les revenus associés continueraient d’exister mais ne seraient pas correctement expliqués par les facteurs de production traditionnels. Au total, l’exclusion des actifs immatériels aurait conduit à une croissance plus modérée du PIB en 2015 mais ne permet pas de traiter le problème du transfert des revenus et des bénéfices à l’œuvre en Irlande.

 

 

 

[1] Où sont situées les « activités » dans les comptes nationaux ? Le cas des entreprises multinationales, F. Lequiller 16 éme colloque de l’ACN, https://www.insee.fr/fr/information/4191118

[2] L’énigme de la croissance du PIB irlandais en 2015 : tentatives de réponse, M.B. Khder, J.Montornèset N. Ragache ; Économie et Statistiques, Insee, octobre 2020, https://www.insee.fr/fr/statistiques/4770254

[3] La cohérence dans une économie mondialisée : harmonisation du traitement de la R&D dans les comptes nationaux et la balance des paiements en Irlande, https://www.insee.fr/fr/statistiques/4770254

[4] M. Connoly, https://www.insee.fr/fr/statistiques/fichier/2834065/acn-16-5.1-texte.pdf

[3] M. Connoly,  https://assets.gov.ie/8315/401da3bdfafd4d748d2719a15464d015.pdf

[6] https://www.insee.fr/fr/statistiques/fichier/4770140/12-ES_517-518-519_Holton-et-al_FRWeb.pdf

[7] https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1803f.htm

[8] https://unece.org/DAM/stats/publications/2015/Guide_to_Measuring_Global_Production__2015_.pdf

[8] https://www.cso.ie/en/csolatestnews/eventsconferencesseminars/resrg/

[10] https://www.nber.org/books-and-chapters/challenges-globalization-measurement-national-accounts